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自动执行交易很受欢迎,加剧了市场波动。_慧聪国际资讯网

来源: 新华社
02:58:07

招商成长

自动执行交易很受欢迎,加剧了市场波动。

    在2018年市场全面快速下跌的背后,有一个新的现实:大约85%的交易是自动化的,由机器、模型或被动投资公式控制,这创造了一个前所未有且行动速度一致且极其迅速的交易社区。在长期牛市期间,市场继续上涨,直到现在还没有受到持续低迷的严重考验。自9月底触顶以来,标普500指数仅在12月份就分别下跌19.8%和15%。不仅仅是股票下跌。10月份原油价格仍高于每桶75美元,到圣诞前夜已跌至每桶43美元以下。周一,道琼斯指数创下了历史上最糟糕的圣诞前夜走势。在许多投资者看来,这种急剧的下跌反映了现代市场的敏感性。正如对大型科技公司未来的乐观情绪推动市场在今年前三季度上涨一样,风向的改变导致了第四季度的下跌。Tabb Group的数据显示,依赖计算机模型而非研究和直觉的定量对冲基金现在占股市交易的28.7%。自2013年以来,这一比例已经增加了一倍多。这些对冲基金现在的交易量超过了散户投资者和其他所有人。据摩根大通分析师Marko Kolanovic称,这些被动型基金以及指数投资者、高频交易员、市场庄家和其他不根据公司基本前景购买股票的市场参与者,约占市场总额的85%。亿万富翁选股人Leon Cooperman说:“电子交易员在市场上很受欢迎。”Cooperman创立了Omega Advisors,一家对冲基金。定量基金模型由一些算法支持,这些算法根据预先设置的指令自动买卖。交易员和投资者表示,这些定量基金最近在抛售股票。Eagle视图资产管理的经理尼尔·伯格(Neal Berger)说:“机器驱动和模型驱动的交易可能放大股市波动的速度和幅度,而人的反应通常不那么迅速和激烈。”Eagle视图资产管理投资对冲基金和其他工具。在当今的交易实体中,不仅有根据模型买卖的电脑,还有只寻求与其他人持有相同股票的被动基金。与此同时,银行家和经纪人已经撤退,一度是买卖现成的来源。如今,当电脑开始被购买时,每个人都会买;当电脑被销售时,每个人都会卖。2018年的市场是经过多年深思熟虑的产物。鉴于许多事情都已融入其中,很难迅速扭转局势。资产管理公司CQS LLP的首席执行官Michael Hintze认为,最近的市场低迷更多的是金融市场,而不是全球经济。总部位于伦敦的CQS LLP资产管理总额为181亿美元。从今年年初到11月底,它管理着两只仍然赚钱的大型对冲基金。Hintze说,新的市场结构降低了投资银行的交易行为,增加了算法型基金的交易行为,使得投资者进入和退出市场变得不那么容易。结果,正常的年终紧张情绪被放大,过去只带来有限提款的抛售引发了市场的急剧下跌。近年来,市场异常平静,即使机器交易占主导地位,这意味着这些方法没有给牛市带来问题,甚至有助于延长市场的平静期。这可能改变的一个原因是许多交易模型使用动能作为输入值。默认情况下,当市场环境改变时,模型将给出销售信号;如果价格下降,许多模型将给出进一步的销售订单。当然,这种下降并不是由机器人引起的。但在今年下半年,他们收到了很多信号:日本和欧洲的经济增长放缓,有迹象表明美国经济增长可能也略有放缓。低利率和放松货币政策的时代即将结束。9月下旬,美联储(Federal Reserve)10年来首次将利率上调至高于通胀水平。本月,欧洲央行证实将停止购买3万亿美元的债务。对于投资者来说,不断上升的利率意味着他们很长时间没有看到:现金赚钱。公司利润的增长率下降了。在今年前三个季度的每个季度,标准普尔500指数成份股公司的利润同比增长约25%,这得益于公司税率的降低。根据FactSet的预测,标准普尔500指数成份股公司第四季度的利润增长将低于今年早些时候的一半。到2019年,这些公司的利润增长率将下降到一位数。世界许多地区的政治不稳定。世界陷于贸易争端之中,美国总统唐纳德·特朗普在推特上公开贬低美联储,英国正努力摆脱欧洲,意大利正经历一场经济干旱,对其庞大的债券市场造成严重后果。在准备不足的市场中,出现了自动销售的浪潮。衡量这个的一个指标是流动性。如果流动性充足,买家可以轻易地找到他们想买的资产,卖家可以找到买家接管。当流动性下降时,潜在的买家将不得不支付更高的价格,或者潜在的卖家将不得不接受更低的价格。这增加了市场价格波动,上升时增加,下降时减少。所有市场的流动性都有下降的迹象。据高盛(Goldman Sachs)称,以最佳价格买卖标准普尔500指数期货的合同数量近年来有所下降,仅在过去一年就下降了70%,达到了10年来的最低点。信贷对冲基金Saba Capital Management LP的创始人Boaz Weinstein表示,市场一直低估不确定性.他说,目前,随着美联储加息,经济增长放缓,许多人认为市场最好的日子已经过去,市场开始考虑政治。温斯坦说,垃圾债券市场的风险正在累积。他说,一个令人担忧的问题是,许多垃圾债券(他估计为40%)由共同基金或交易所交易基金持有,这允许他们的投资者在任何时候赎回它们,即使这些基金内的债券难以出售。当足够多的投资者想要兑现时,这些基金必须开始出售债券。但如果流动性不足,可能很难找到买家。他说,抛售很容易引发,而且有其自身的严重性。分析师和投资组合经理表示,没有明显迹象表明经济失衡加剧了2008年股市崩盘.2008年的崩溃始于房地产泡沫的破裂,随后影响了银行业,并最终演变成一场全面的金融危机。市场下跌的幅度和速度迫使人们重新审视全球经济形势,并将其与非衰退背景下以前的市场崩盘进行比较。一些分析人士认为,1998年底美国股市的下跌有相似之处。新兴市场经历了一年的动荡,接着是1997年的亚洲金融危机和1998年的俄罗斯违约,这最终导致了高杠杆率的长期资本管理对冲基金的崩溃。其他人提到了2015年底的市场震荡。与目前的情况一样,2015年的下滑缺乏一个明确的触发因素,并伴随着对美联储计划加息的担忧,这是近10年来首次加息。与今年一样,2015年的市场衰退以油价大幅下跌为特征,标普500指数遭受严重挫折。不管是在1998年还是2015年,当投资者重新对美国的经济扩张势头保持完整信心时,市场都反弹了。大多数美国经济数据以及对消费者和企业的调查仍然乐观。本月,美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将明年经济增长的中值预测从2.5%略微下调至2.3%,这仍然令人印象深刻。来自市场的信号更加悲观。10年期美国国债收益率从11月初的3.24%下降到圣诞节前的2.74%,表明投资者认为经济不够强劲,无法支持稳定的利率增长。花旗集团(Citigroup)首席全球经济学家凯瑟琳•曼恩(Catherine Mann)表示,金融市场发出的经济信号和数据发出的信号之间存在脱节。这些令人担忧的迹象还包括石油、铜等大宗商品价格急剧下跌,以及企业债券市场的压力。大宗商品价格下跌预示着全球需求放缓。高风险高收益债券和美国国债的收益率差距从10月初的3个百分点扩大到5个百分点。2007年7月至11月,收益率差也在一个类似的范围内,一个月后,最近的经济衰退开始了。首席财务官帮助制定预算,预算决定投资和招聘。这些人的观点变成了悲观。根据杜克大学的一项调查,一半的首席财务官认为在一年内会有经济衰退,80%的人认为在2020年底之前会有经济衰退。多伦多金融公司Gluskin Sheff

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在数字货币的阴影下,街区链中兽类的挣扎与自我剖析是一致的。

    由区块链打开的新更改尚未如此打开。基于Internet的发展模式最终使得块链技术有些不可接受,但盲目地将块链技术的发展局限于数字货币,最终使得块链始终无法摆脱概念的阴影。

    《零一财经》作者孟永辉在数字货币的阴影下,从零一财经的角度对街区链条中的兽类之间的斗争和自我剖析进行了论述。欲了解更多令人兴奋的信息,请访问www.zczj.com或关注Wechat公共ID(zczhijia)。图片来源:一个时代的结束总是从另一个时代的到来开始的。互联网也是如此。虽然结局和开局并不那么明显,至少在目前的情况下,一个主要的逃离互联网的方式正在进行。选择一条新的发展道路,而不是听从互联网的命令,已经成为几乎每个人都在尝试的主要领域。毋庸置疑,以英美烟草为代表的互联网巨头几年前就接受了新技术,通过一系列的资本运营、管理创新和组织重组,确立了以新技术为导向的新发展道路。以英美烟草公司为例,中小型互联网公司也已经开始采用新技术和新模式,与互联网的告别演出正在上演。作为新技术的代表,连锁街区也引起了很多人的兴趣,一度引发了创业的小高潮。过分关注概念,无法找到与实体经济的真正结合点,最终使产业链成为平庸的技术,其发展也陷入低谷。块链技术与数字货币之间的天然联系,使其处于是非的边缘,无法得到相对清晰的定位。也许厌倦了互联网式的发展模式,人们对于块状链充满了期待和关注,他们试图通过块状链技术重建被互联网巨头控制的产业生态,从而获得进一步的增长能力。然而,由于区块链技术本身的不成熟和对区块链技术的片面理解,区块链最终成为一个所谓的概念,缺乏能够真正给行业带来巨大变化的存在。曾经被高度期待的“骄傲的人”显然已经消失了。我始终相信,由于技术能够重建传统产业,并能够在互联网技术构建的体系之外激发产业的动力,它必然有其存在的合理性,能够为我们的发展带来新的活力和生机。否则,块链技术就不会被国内外众多技术巨头所尊重,并敢于与之抗争。连锁企业之所以陷入目前的发展困境,不仅与资本市场的宏观环境有关,还与连锁企业的发展不成熟有关。我们可以看到,区块链技术一直与数字货币的链接密不可分,许多区块链项目最终将落入硬币或ICO的陷阱。分析其背后的原因,我们可以很容易地看到,这种现象的真正原因继续发生,事实上,这是因为人们找不到比数字货币块链技术更成熟的应用。正是因为人们找不到成熟有效的应用,所以才会把所有的块链项目都投放到数字货币上,并依托互联网的发展模式收获用户。不可否认,随着数字货币的迅猛发展,块链技术的魅力越来越受到人们的重视。但是,如果仅仅将块链技术应用于数字货克雷-汤普森_世界文化史网币,而不对其进行深入探讨,势必将数字货币的发展限制在一个相对狭窄的空间内。当数字货币的牢笼被收紧,而块链技术无法摆脱时,毫无疑问,这些野兽之间会不断发生战争。需要理解的是,块状链技术并不是一个独立的产业,脱离了产业本身,块状链技术没有意义。目前许多块状链项目如火如荼地存在的重要原因之一是,块状链技术的发展已经脱离了行业,成为真正的变化,不可能与特定行业找到结合。当数字货币在现实货币体系之外独立存在时,它最终将成为几乎所有国家和政府监管的对象。数字货币未能成为主流,表明数字货币不会被人们所接受,而不被人们所接受的直接结果是它不能成为人们日常生活中的必需品,最终不能像互联网技术那样给人们的生活带来改变。盲目拥抱数字货币,而不去探索块链技术的应用,只会使块链技术的发展进入一个非常狭窄的发展领域。如果块链技术无法摆脱数字货币的阴影,那么它必然不会被主流市场真正接受,最终成为非主流技术。人们要想突破产业链技术发展的瓶颈,就必须打破数字货币的束缚,在束缚之外寻找更多的空间。通过深化与外部产业的联系,区块链技术可以成为跨越许多产业的生态系统,可以构建属于区块链技术本身而非数字货币的生态系统。一方面,人们不愿意遭遇块链技术的困境。他们无法想象,互联网技术的存在,一旦被预期颠覆,将会遇到如此尴尬的发展局面。另一方面,他们拒绝走出街区连锁技术的舒适区,只是在数字货币建造的笼子里嘶哑地喊叫。这种封闭的、自我关注的发展模式只能带来虚假的狂欢节。在资本衰退的背景下,当互联网的发展逻辑仍然影响着人们的行为时,这种块链式的发展模式只会一次又一次地将自己推入桎梏,并不能真正实现实质性的飞跃。街区连锁的狂热追随者看到的是,来自市场的真正反馈完全是冰与火。块链本身不是块链。它是未来的发展王国。它只是在块链技术本身中保持块链技术的发展,而不是寻找块链技术的应用层和技术层的开发和探索。块链技术只能成为那些粉丝的毒药,并不能真正给行业的发展带来实质性的进步。改变区块链的关键是跳出区块链,寻找新的发展突破点,而不是盲目自顾、麻痹自己。数字货币仅仅需要我们了解块链,它不是块链的全部技术。盲目地将数字货币与区块链等同只会使区块链技术的发展进入一个非常狭窄的发展领域。因此,当数字货币的监管到来时,块链技术必然受到冲击,这是块链市场的基本状态。我们真正需要理解的是数字货币仅仅为我们提供了一种理解块链技术的方法,而不是全部。盲目地将块链技术应用于数字货币,只会将产业的发展带入一个非常狭窄的领域。块状链技术作为一种非常基础的技术,其最大的吸引力在于它可以与许多行业结合在一起,为该行业的发展带来效益。数字货币只是这些庞大技术的一小部分。块链技术的应用不仅仅是硬币或ICO。只要我们利用块链技术给我们的生活带来便利,提高和优化产业运营的效率,我们就能突破块链发展的瓶颈,真正给人们的生活带来便利。此时,块链技术不仅仅只是一个概念,而且能够与特定行业进行整合,使发展具有现实意义。互联网技术就是这样。它给人们的生活带来如此多的便利的原因之一是它与许多其他行业有联系,如外部电子、旅游、外卖等。这些联系与人们的生活密切相关,为人们的生活提供了极大的便利。因此,互联网技术才能真正成为影响和变革。改变人们的生活。块链技术是一样的。如果仅仅把它看成是数字货币的存在,它的发展必然只能是数字货币。如果我们把它与更多的外部产业联系起来,我们可以为它找到更多的发展可能性,它可以有机会成为一个与人们的生活密切相关的存在,它不能总是非主流的,真正成为流行音乐在所有行业唱。块链最大的魔力不是封闭,而是开放。数字货币发展的相对独立性使人们简单地认为块链技术是一种相对封闭的技术。事实上,块链技术的最大魔力在于它的巨大开放性内贸业务员_金瓶梅1电影网。通过激发每个人构建共识系统的能力台湾 五星红旗_桃花吟网,它只能向人们提供构建共识系统的技术。如果闭关自守地看待块链技术,其发展必然局限于内部数字货币,不会带来实质性的改善。在我看来,块链技术比互联网技术更开放。由于互联网技术形成了一个又一个中心,这些中心的最终结果是人达尼哈尔克_鸡皮肤怎么治疗网们相互不信任,当这种不信任发展到一定程度时,必然会导致人们不信任这些中心。块链技术是不同的。通过激发不同个体的生命力,他们构建了一个人参与并联系每个人的系统。在这个系统中,每个人都是参与者,每个人都是主角,每个人都是中心。产业链进一步释放了产业的力量。由此可见,块链技术可以被激活。从这个角度来看,个人权力远比互联网技术更为开放。块链技术不是块链本身。没有产业,产业链就失去了意义。尽管块状链的技术为我们重新思考产业未来发展打开了一扇门,但如果我们仅仅扩大块状链本身而不注意块状链与产业的结合,那么块状链将成为一个虚幻的理想国家,无法登陆,最终因缺乏而消亡。指土壤湿度。因此,产业链应该也必须回归产业,通过为产业提供新的发展动力和方式,开辟新的发展时代,而不仅仅是盲目地进行概念化和营销,而忽视了产业链技术的应用。设想一下,作为块链技术应用最成熟的领域,数字货币在我国现行货币制度下已经带来了巨大的冲击和冲击。如果块链技术被应用到辱骂他人_种植眉毛需要多少钱网其他行业,它将给我们的生活带来什么变化?事实上,我们可以看到,许多进入块链的人正在思考和探索块链技术的登陆和应用。资本投资的重点也是应用层面的项目。从这个角度来看,区块链不仅仅是区块链本身,而且它们的着陆应用是能够给我们带来巨大想象力的地方。开辟块状链技术发展阶段是块状链技术从概念到具体产业真正落地的必然。只有不断地将块链技术落到特定的产业上,才能让块链技术的发展摆脱单一、错误的发展逻辑,进入真正关注应用和落地的逻辑。也许这就是摆脱互联网思维并真正进入登陆逻辑的方法。重点抓好产业发展的关键。由区块链打开的展示论坛_亲密如贼网新更改尚未如此打开。基于Internet的发展模式最终使得块链技术有些不可接受,但盲目地将块链技术的发展局限于数字货币,最终使得块链始终无法摆脱概念的阴影。当互联网的帷幕慢慢拉起时,也许它不会冲出来,但会继续影响我们的商业模式和思维方式。只有真正让街区链条不仅仅停留在街区链条本身,它的发展才能够更加长期,而人们期望构建街区链的理想国度才能真正通过建筑来完成。

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